近(jin)日(ri)，美(mei)國(guo)、英國(guo)、歐元區相繼公布最新(xin)居民消費價(jia)格指(zhi)數（CPI）、失業(ye)率、制造(zao)業(ye)采購(gou)經理(li)指(zhi)數（PMI）等宏觀(guan)經濟(ji)指(zhi)標。數據(ju)顯示，美(mei)歐等主要(yao)發(fa)達經濟(ji)體通脹壓(ya)力(li)進一步加劇，經濟(ji)增(zeng)速(su)放(fang)緩(huan)，并呈現出衰退(tui)跡象。中(zhong)國(guo)銀行研究院研究員呂昊旻認為，全(quan)球通脹壓(ya)力(li)居高不(bu)下，美(mei)歐發(fa)達經濟(ji)體衰退(tui)風(feng)險上升。
大宗商品價格(ge)飆升(sheng)、供(gong)應(ying)鏈(lian)中斷，導(dao)致(zhi)全(quan)球通(tong)脹(zhang)(zhang)持(chi)續(xu)走高。當前(qian)，在地緣政治沖(chong)突持(chi)續(xu)影響下，大宗商品價格(ge)飆升(sheng)，因(yin)新冠疫(yi)情(qing)引(yin)發的全(quan)球供(gong)應(ying)鏈(lian)中斷仍在持(chi)續(xu)，推動(dong)食(shi)品和能(neng)源(yuan)價格(ge)高漲(zhang)，進一(yi)步傳導(dao)至其他商品和產(chan)業鏈(lian)下游行(xing)業，促使(shi)全(quan)球通(tong)脹(zhang)(zhang)不斷惡(e)化。在美(mei)國，受(shou)能(neng)源(yuan)價格(ge)上漲(zhang)的成本(ben)推動(dong)和貿易中斷的供(gong)給沖(chong)擊(ji)雙重影響，5月CPI同比(bi)漲(zhang)幅(fu)達8.6%，創近(jin)40年高位(wei)；生(sheng)產(chan)者物(wu)價指數（PPI）同比(bi)漲(zhang)幅(fu)為10.8%，連續(xu)4個月突破10%。在歐元區，原(yuan)材料價格(ge)上漲(zhang)，疊加產(chan)業鏈(lian)、供(gong)應(ying)鏈(lian)循環受(shou)阻，通(tong)脹(zhang)(zhang)形勢(shi)空前(qian)嚴峻。一(yi)方(fang)面(mian)，能(neng)源(yuan)、糧食(shi)價格(ge)持(chi)續(xu)上漲(zhang)，并帶動(dong)工業品通(tong)脹(zhang)(zhang)不斷創新高；另一(yi)方(fang)面(mian)，服務業通(tong)脹(zhang)(zhang)攀升(sheng)，帶動(dong)工資水(shui)平(ping)上揚。2022年6月，歐元區CPI同比(bi)漲(zhang)幅(fu)達8.6%，PPI同比(bi)增幅(fu)高達36.3%。
利(li)(li)(li)率(lv)快速上(shang)(shang)升(sheng)，對(dui)美歐(ou)(ou)經濟(ji)(ji)(ji)復蘇產(chan)生顯著(zhu)負向(xiang)沖擊。通脹高企(qi)導致(zhi)全球貨幣政(zheng)策緊縮提(ti)速，美歐(ou)(ou)等主要發達經濟(ji)(ji)(ji)體加息(xi)步伐加快，促使經濟(ji)(ji)(ji)增速放緩。從(cong)生產(chan)端(duan)看，原材料成本上(shang)(shang)升(sheng)導致(zhi)下(xia)游企(qi)業(ye)(ye)(ye)生產(chan)活動下(xia)降(jiang)，經濟(ji)(ji)(ji)衰退跡象凸(tu)顯。特別(bie)是，中(zhong)小企(qi)業(ye)(ye)(ye)利(li)(li)(li)潤空間受(shou)到擠壓，進一步導致(zhi)盈利(li)(li)(li)水(shui)平(ping)下(xia)滑，生產(chan)再投(tou)資(zi)的(de)積極性受(shou)到抑制(zhi)(zhi)。從(cong)融資(zi)端(duan)看，利(li)(li)(li)率(lv)水(shui)平(ping)上(shang)(shang)升(sheng)，顯著(zhu)抑制(zhi)(zhi)商業(ye)(ye)(ye)投(tou)資(zi)的(de)前景。由于流動性收緊，中(zhong)小企(qi)業(ye)(ye)(ye)、低(di)評(ping)級企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)再融資(zi)成本增加，信用(yong)違約與破產(chan)風險(xian)加大，制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)(ye)(ye)和服(fu)務業(ye)(ye)(ye)投(tou)資(zi)活動低(di)迷。今年6月，美國ISM制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)(ye)(ye)PMI錄得53，為2020年6月以來最低(di)；歐(ou)(ou)元(yuan)區制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)(ye)(ye)PMI降(jiang)至52.1，經濟(ji)(ji)(ji)前景變(bian)得黯淡。其中(zhong)，荷(he)蘭（55.9）、德(de)國（52）、法國（51.4）、奧(ao)地利(li)(li)(li)（51.2）、意大利(li)(li)(li)（50.9）制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)(ye)(ye)PMI指數均創近18個(ge)月的(de)低(di)點(dian)。
美(mei)(mei)歐(ou)抗擊通(tong)脹(zhang)成(cheng)(cheng)為當前關注焦(jiao)點，新興經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)體(ti)(ti)面(mian)臨(lin)的(de)金(jin)(jin)融脆弱性風(feng)險加(jia)劇(ju)。當前，在通(tong)脹(zhang)高企和(he)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)增長(chang)疲軟的(de)壓力(li)下(xia)，美(mei)(mei)歐(ou)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策加(jia)快收(shou)緊既可能帶(dai)來(lai)超(chao)調風(feng)險，也對(dui)新興市場造(zao)成(cheng)(cheng)外(wai)溢(yi)效應。一方面(mian)，美(mei)(mei)歐(ou)發達(da)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)體(ti)(ti)5月CPI、PPI均上升至歷史(shi)高位，對(dui)宏觀(guan)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)穩(wen)定(ding)(ding)造(zao)成(cheng)(cheng)負向(xiang)沖擊。在此背(bei)景(jing)下(xia)，穩(wen)定(ding)(ding)物(wu)價成(cheng)(cheng)為中央(yang)銀(yin)行(xing)促進(jin)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)持(chi)續復(fu)蘇(su)的(de)主要目標(biao)。6月29日，美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)主席鮑威爾、歐(ou)洲央(yang)行(xing)行(xing)長(chang)拉加(jia)德和(he)英國央(yang)行(xing)行(xing)長(chang)貝利在歐(ou)洲央(yang)行(xing)年度貨(huo)幣(bi)政(zheng)策論壇中明確表示，控(kong)制(zhi)通(tong)脹(zhang)是最(zui)為緊要的(de)任(ren)務，政(zheng)策超(chao)調可能引發經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)衰退風(feng)險。另一方面(mian)，美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)加(jia)息(xi)推動美(mei)(mei)元(yuan)升值(zhi)、利率上升，對(dui)新興經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)體(ti)(ti)金(jin)(jin)融穩(wen)定(ding)(ding)構成(cheng)(cheng)風(feng)險。加(jia)息(xi)背(bei)景(jing)下(xia)，新興經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)體(ti)(ti)的(de)債務成(cheng)(cheng)本攀升，導致金(jin)(jin)融脆弱性風(feng)險加(jia)劇(ju)。
來源：中國商務新聞(wen)網
